Как скромният дивидент може да нарасне отново

Акционерите в Meta са на път да стартират да получават дял за първи път. Повечето от тях евентуално няма да виждат. Инвеститорите ще получават оскъдни 50 цента на акция всяко тримесечие, считано от идващия месец. Като се има поради преобладаващата цена на акциите на чудовището в обществените медии, това се равнява на годишна дивидентна рентабилност от едвам 0,42 %. Това звучи мъничко. Тя е мъничка. Но тази съответна форма на микродозиране изпрати огромен сигнал за компанията и евентуално за по-широкия пазар.

Meta капсулира фрапантния спад в дивидентната просвета на пазарите на акции в Съединени американски щати през последните две десетилетия. Малцина от неговите акционери ще пропуснат тези заплащания през последните 10 години, през които обществено търгуваните акции са донесли облаги от съвсем 700 %. Вместо това противоположното изкупуване на акции обезпечи главния метод за връщане на капитал на акционерите - Meta изкупи назад акции на стойност над $90 милиарда от 2021 до 2023 година и има намерение да купи доста повече с темпове, които надалеч надвишават мащаба на новите изплащания на дивиденти.

Но известието е значимо. Анализаторите приветстваха този ход като „ навършване на пълноправие “ и сигнал, че империята на Марк Зукърбърг ще се наклони в интерес на постоянни, рационални награди за акционерите за инициативи в метавселената.

Преди век фирмите са плащали дивиденти даже сега на листване на фондовия пазар, както Даниел Перис, профилиран вложител във Federated Hermes, фокусиран върху дивиденти, изяснява в новата си книга The Ownership Dividend. Смяташе се за неразделна част от капиталовия развой и десетилетия по-късно най-големият сигнал идваше от неизплащане - постоянно обсъждано като прям знак за финансово усложнение.

Тези, които заплащат дивиденти, са склонни да се придържаме към тях при всички условия, с изключение на при най-тежките (като ерата на Covid-19), осигурявайки непрекъснат поток от доходи за вложителите в акции, без значение от представянето на самата цена на акциите. Но светът с ниски лихвени проценти, в който всичко върви, сътвори „ враждебна среда “ за този капиталов жанр, споделя Перис.

Днес към 70 % от фирмите в борсовия показател S&P 500 заплащат дял, само че като цяло слаб. В Съединени американски щати доходността значително се задържа под 2 % в продължение на две десетилетия - най-ниска стойност, която единствено частично се изяснява с налозите. В софтуерния показател Nasdaq единствено към 40 % от фирмите въобще са платили дял до края на 2022 година, оставяйки междинната рентабилност нула, отбелязва Перис. Практиката просто е отпаднала от конвенцията, изключително измежду амбициозните софтуерни компании, които връщат извоюваните долари назад в напредък и развиване, и изключително в Съединени американски щати.

Докато акциите постоянно се повишават и, което е значимо, до момента в който защото облигациите водят слаба борба за капиталови долари със личната си ниска рентабилност, това евентуално няма значение. Но запалянковците на дивидентите настояват, че това стартира да се трансформира в този момент, когато парите още веднъж имат цена. Новото малко предложение на Meta поддържа тезата им.

Вече пренебрегването на дивидентите основава неправилна визия за възвръщаемостта на вложенията. Ако ги включите – представяйки по-добре действителния опит от притежаването на акции – световната подчиненост на най-добре представящите се финансови пазари придобива любопитен нов нюанс. Миналата година, да вземем за пример, S&P 500 завоюва 26 % на база обща възвръщаемост - няколко процентни пункта над главните ценови облаги в показателя. Италианският FTSE MIB, в това време, завоюва удивителните 39% на база обща възвръщаемост в долари. Доходността от дивиденти там в този момент възлиза на повече от 4 %.

Това равнище на погашение има надълбоко влияние върху мисленето на вложителите, споделя Ханс-Йорг Наумер, световен началник на тематични проучвания в Allianz Global Investors във Франкфурт. „ Като вложители ние не сме чисто рационални. Инвестирането се усеща като загуба “, сподели той. „ Потокът от приходи оказва помощ да се преодолее това възприятие. “

Този път не е равен. През 2022 година неприятното показване на акции с значително ниски или нулеви дивиденти даде подтик на вложители като Стюарт Роудс, който ръководи M&G Global Dividend Fund. Тъй като нормалните софтуерни акции с висок напредък и ниски облаги се бореха, „ пазарът наподобява одобри, че този интервал е завършил “, сподели той. „ Беше потребно увещание, че можете да имате дълги интервали, когато едно и също нещо работи, само че нищо не работи вечно. “

Миналата година още веднъж беше смиряваща. Изпепеляващият напредък на дребната група софтуерни акции с ниски дивиденти, известни като Великолепната седморка, още веднъж отблъсна доста вложители, които се хванаха на тези лесни облаги. „ Имахме спокойна година “, сподели Перис. За него фантазията е, че в този момент облигациите носят по-висока рентабилност и са по-примамлив залог, фирмите рутинно ще слагат предсказуем пласт дивиденти върху акциите си, с цел да поддържат вложителите сладки.

Връщане към дните на обилните дивиденти на преди век е малко евентуално, само че образецът на Мета допуска, че известието към момента бие камбана в мозъците на вложителите.